2024年12月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要於1月8日公布，展現了聯準會對未來貨幣政策方向的多層次考量。官員們聚焦通膨進展、經濟成長預測及外部風險，並強調在政策調整上保持審慎和靈活的重要性。
政策步調調整：逐步轉向中性立場
會議紀要指出，聯準會接近或已達到放慢政策寬鬆步伐的適當時機。多數與會者認為，若經濟數據表現符合預期，應逐步轉向更加中性的政策立場。絕大多數官員支持在12月會議上將基準利率下調25個基點至4.25%至4.5%的區間，反映出對通膨進一步降溫的期待。
然而，也有部分官員提出異議，認為因通膨風險依然存在，維持利率不變會更為謹慎，這將為應對潛在風險保留更多政策空間。
通膨與經濟風險：不確定性持續存在
通膨仍是聯準會政策討論的核心。官員們指出，通膨雖然逐步向2%的目標邁進，但進展緩慢且缺乏穩定性。財政部長耶倫也提到，過去幾個月通膨壓力未顯著緩解，雖然勞動市場有所降溫，但仍保持健康狀態。
此外，與會者表示，貿易政策和移民政策的不確定性對未來經濟增長構成潛在挑戰。他們已將這些「佔位假設」納入經濟模型中，預測未來GDP增速將略低於此前基準預測，失業率則可能略高。
外部風險：貿易政策與長期利率的影響
近期消息顯示，川普政府正考慮宣布國家經濟緊急狀態，並通過《國際經濟緊急權力法案》實施新的關稅計畫。聯準會官員普遍認為，短期內關稅對通膨的直接影響有限，但可能帶來巨大的經濟不確定性。聯準會理事沃勒指出，長期財政赤字可能推高殖利率，這也是需要密切關注的問題。
未來政策展望：靈活應對數據變化
聯準會強調，未來政策調整將取決於經濟活動、通膨數據及市場反應的變化。官員們一致認為，需在確認通膨穩定下降至2%目標之前，保持審慎的貨幣政策立場。同時，他們也將花時間評估之前政策行動對經濟的影響，以確保政策方向的適應性。
總結：政策路徑謹慎，聚焦內外部挑戰
12月會議紀要展現出聯準會在面對通膨和經濟風險時的平衡策略。一方面，政策步伐正逐步轉向中性，反映出對經濟穩定性的信心；另一方面，內外部不確定性仍然存在，包括關稅政策變化及長期赤字壓力。未來，聯準會將以數據為依據，靈活調整政策，以確保經濟穩定與可持續增長。
這次會議的結論表明，2024年的貨幣政策將是一場在通膨、就業與經濟增長間尋求平衡的博弈，市場參與者需密切關注聯準會下一步的行動。
